Автоматизация Автоматизация Архитектура Астрономия Одит Биология Счетоводство Военна наука Генетика География Геология Държавна къща Друга журналистика и средства за масова информация Изкуство Чужди езици Компютърни науки История Компютри Компютри Кулинарна култура Лексикология Литература Логика Маркетинг Математика Механика Механика Мениджмънт Метал и заваръчна механика Музика Население Образование Безопасност на живота Охрана на труда Педагогика Политика Право инструмент за програмиране производство Industries Психология P Дио Религия Източници Communication Социология на спорта стандартизация Строителство Технологии Търговия Туризъм Физика Физиология Философия Финанси Химически съоръжения Tsennoobrazovanie скициране Екология иконометрия Икономика Електроника Yurispundenktsiya

ценни книжа

Прочетете още:
  1. III. Създаване на портфейл от ценни книжа
  2. V2. Пазар на пари и ценни книжа
  3. Алгоритъм за определяне на валутния правен статус на ценните книжа
  4. Анализ на касови операции с ценни книжа
  5. Анализ на операциите с ценни книжа
  6. Анализ на позицията на дружеството на пазара на ценни книжа
  7. АПАРАТУРА TYPE ELECTROFAX EMA-1 ЗА КОПИРАНЕ НА ФОТОПРОДУКТИ) ХАРТИЯ (диаграма)
  8. Аргументи на финансовите функции Excel анализ на ценни книжа
  9. Одит на емитирането на ценни книжа на банката и операции за тяхното наемане
  10. Одит на търговските операции на банка с ценни книжа
  11. Одит на посредническите операции на банка с ценни книжа
  12. Балансът на Централната банка - злато, чуждестранна валута, пари в бокс офис, заеми за Министерство на финансите, операции с ценни книжа, заеми, междудържавни селища.

Конвертируемият заем може да се разглежда като редовен заем с неразделни гаранции. Ето защо на пръв поглед може да изглежда, че заемът с варанти и конвертируемият заем е повече или по-малко взаимозаменяеми. При все това погледнато по-отблизо се разкриват значителни и няколко незначителни разлики между тези два вида опционни ценни книжа. Първото и най-важно, както беше отбелязано по-горе, е, че въвеждането на варанти води до нов капитал, докато превръщането на конвертируеми ценни книжа води само до преразпределение на капитала между балансовите сметки.

По-фината разлика се дължи на гъвкавостта. Повечето емисии на конвертируеми ценни книжа са предмет на възможността за тяхното оттегляне, което позволява на емитента или да изплати заема или да доведе до превръщането му - в зависимост от съотношението между стойността на конвертирането на ценните книжа и цената на обратното изкупуване. Що се отнася до варантите, те най-често не подлежат на отзоваване, а фирмите трябва да изчакат до изтичането на срока на варантите, преди да формират нов акционерен капитал. Обикновено варантите се различават от конвертируемите ценни книжа и по падеж. Като правило варантите имат по-кратък срок на валидност от конвертируемите ценни книжа или облигации, към които се прилагат. Освен това, варантите обикновено предоставят на собствениците си по-малък брой обикновени акции от конвертируеми ценни книжа. Всичко това съвсем позволява да приемем, че емитентите на облигации с варанти се интересуват повече от привличането на привлечени, а не от дяловия капитал.

Като цяло фирмите, емитиращи облигации с варанти, са по-малки и имат по-високо ниво на риск от фирмите, които емитират конвертируеми облигации.

Една от възможните причини за фирмите, използващи ценни книжа с опции, особено облигационни заеми с варанти, издадени от малки фирми,


9 За по-подробно сравнение на варантите и конвертируемите ценни книжа виж: Long MS, Sefcik SE Финансиране на участието: Сравнение на характеристиките на конвертируемия дълг и правовите облигации, емитирани във връзка с варантите // Финансово управление. 1990. Есен. P. 23-34.



е невъзможността на инвеститорите да оценят адекватно степента на риска за малките компании. Ако новосъздадената компания с нови непроверени продукти иска да финансира дейността си с кредити, за потенциалните инвеститори е много трудно да оцени степента на риска на това предприятие и следователно е трудно да се установи приемлив лихвен процент. При такива условия много потенциални инвеститори предпочитат да се откажат от инвестирането и поради това често е необходимо да се определят много високи лихвени проценти, за да се привлече заемен капитал. Когато издават облигации с варанти, инвеститорите получават пакет, който

им предлага възможността да увеличат капитала, независимо от това до каква степен е в крайна сметка нивото на риска на предприятието. Ако дейността на фирмата се окаже по-малко рисковано, цената на обикновения заем по облигации ще се увеличи и в същото време цената на опцията (варантите) ще намалее. Ако нивото на риска е високо, ще се прояви и обратната тенденция. Накрая, разходите за емисии на въпросните видове ценни книжа са значително различни: при облигациите с варанти те са по-високи - средно с около 1,2%, отколкото при конвертируемите ценни книжа. Обикновено таксата за поставяне на облигации с варанти е много близо до средната стойност на таксата за пласиране на дългови задължения и акции, а таксата за поставяне на конвертируемите ценни книжа е значително по-ниска от горепосочената среднопретеглена стойност.

Въпроси за самооценка

Какви са разликите между финансирането с облигации с варанти и конвертируеми кредити?

Обяснете как облигациите с варанти могат да помогнат на фирми с неопределена степен на риск да заемат капитал.


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 | 122 | 123 | 124 | 125 | 126 | 127 | 128 | 129 | 130 | 131 | 132 | 133 | 134 | 135 | 136 | 137 | 138 | 139 | 140 | 141 | 142 | 143 | 144 | 145 | 146 | 147 | 148 | 149 | 150 | 151 | 152 | 153 | 154 | 155 | 156 | 157 | 158 | 159 | 160 | 161 | 162 | 163 | 164 | 165 | 166 | 167 | 168 | 169 | 170 | 171 | 172 | 173 | 174 | 175 | 176 | 177 | 178 | 179 | 180 | 181 | 182 | 183 | 184 | 185 | 186 | 187 | 188 | 189 | 190 | 191 | 192 | 193 | 194 | 195 | 196 |. | 197 | 198 | 199 | 200 | 201 | 202 | 203 | 204 | 205 | 206 | 207 | 208 | 209 | 210 | 211 | 212 | 213 | 214 | 215 | 216 | 217 | 218 | 219 | 220 | 221 | 222 | 223 | 224 | 225 | 226 | 227 | 228 | 229 | 230 | 231 | 232 | 233 | 234 | 235 | 236 | 237 | 238 | 239 | 240 | 241 | 242 | 243 | 244 | 245 | 246 | 247 | 248 | 249 | 250 | 251 | 252 | 253 | 254 | 255 | 256 | 257 | 258 | 259 | 260 | 261 | 262 | 263 | 264 | 265 | 266 | 267 | 268 | 269 | 270 | 271 | 272 | 273 | 274 | 275 | 276 | 277 | 278 | 279 | 280 | 281 | 282 | 283 | 284 | 285 | 286 | 287 | 288 | 289 | 290 | 291 | 292 | 293 | 294 | 295 | 296 | 297 | 298 | 299 | 300 | 301 | 302 | 303 | 304 | 305 |


Когато използвате този материал, свържете се със bseen2.biz (0.081 сек.)