Автоматизация Автоматизация Архитектура Астрономия Одит Биология Счетоводство Военна наука Генетика География Геология Държавна къща Друга журналистика и средства за масова информация Изкуство Чужди езици Компютърни науки История Компютри Компютри Кулинарна култура Лексикология Литература Логика Маркетинг Математика Механика Механика Мениджмънт Метал и заваръчна механика Музика Население Образование Безопасност на живота Охрана на труда Педагогика Политика Право инструмент за програмиране производство Industries Психология P Дио Религия Източници Communication Социология на спорта стандартизация Строителство Технологии Търговия Туризъм Физика Физиология Философия Финанси Химически съоръжения Tsennoobrazovanie скициране Екология иконометрия Икономика Електроника Yurispundenktsiya

ЕФЕКТ НА ФИНАНСОВ ЛОВ

Прочетете още:
  1. А) ефективно разпределение на ресурсите
  2. Bi) отрицателна терапевтична реакция като ефект от парадокса на аналитичната медицина.
  3. I. Методологични основи на оценка на ефективността на инвестиционните проекти
  4. I. Психологически условия за ефективността на бойното обучение.
  5. II Инструменти на финансовия пазар
  6. II концепция за финансов ливъридж. Американско училище
  7. II. Показатели за ефективността на инвестиционните проекти
  8. III група - показатели, характеризиращи условията на финансовия пазар
  9. III. Определяне на показатели за икономическа ефективност на инвестиционния проект.
  10. III. На топлинния ефект
  11. IV. Ефективен пазар
  12. Фигура 7.11. Промяна в мащаба на производството: непроменен ефект.

Финансовият лост трябва да се разглежда като важен икономически инструмент, чието използване позволява с рационална капиталова структура равнището на разходите за неговото формиране да повлияе положително на финансовите резултати на предприятието. Използването на финансов ливъридж е за привличане на заемни средства за финансиране на дейността на предприятието при благоприятни условия. Това разширява финансовите възможности за развитие на съответното предприятие, което в много случаи дава възможност за намаляване на разходите за натрупване на необходимите ресурси, като по този начин се увеличава размерът на печалбата и рентабилността на производството.

Постигането на положителен ефект от финансовия ливъридж може да се осъществи само при спазване на задължителните условия, на които може да се припише следното.

1. Рентабилността на общия капитал (на всички ресурси, използвани в икономическото движение) трябва да бъде по-висока от нивото на разходите за придобиване на заемния капитал. Ако има кредит или други форми на привлечени средства с лихвен процент, които са по-ниски от възвръщаемостта на собствения капитал (печалба / собствен капитал • 100), тогава възвръщаемостта на общия капитал се увеличава.

2. Необходимо е да се формира рационална капиталова структура (съотношението между собствени и привлечени средства), тъй като високото специфично тегло на заемния капитал води до увеличаване на общия дълг на предприятието, което отрицателно влияе върху неговата икономическа независимост и финансово равновесие. Тази ситуация се дължи на повишаване на степента на риска, свързан с пълното и своевременно изпълнение на финансовите задължения, лихвените плащания, изплащането на дълга по кредитите.

Ето защо, независимо от факта, че голям обем на привлечените средства при благоприятни условия може да осигури по-голям ефект от финансовия ливъридж, на практика е необходимо да се регулира неговия растеж (дял), като се вземе предвид формирането на рационална структура на целия капитал. Във връзка с това само ако са спазени изброените по-горе условия, предприятието може да постигне увеличение на печалбата и рентабилността, дължащо се на функционирането на финансовия лост. Степента на ефекта на финансовия лост може да се изчисли от формулата


когато ЕФПГ - ефектът от финансовия ливъридж; DRks - увеличение на възвръщаемостта на собствения капитал (%); Dpp - увеличение на печалбата преди плащането на задължителните плащания и лихвата за набиране на средства (%).



Тази формула може да бъде променена и след това ефектът на финансовия лост действа като съотношение на печалбата, с изключение на данъците в началото на периода и сумата, намалена с лихвата, платена за използване на привлечени средства, или

където осветената е печалбата в началото на периода; Eb - печалба в края на годината; За - плащане за привличане на допълнителен капитал.

Например, компанията получи печалба от 80 000 рубли в началото на годината, увеличи с 10% до края на годината, плати 100 000 рубли за използване на заемния капитал. (20% от общата сума). Или печалбата в началото на годината след плащането на лихвите ще бъде 60 000 (80 000 - 20 000), в края на годината съответно 68 000 рубли или увеличение на печалбите от 8 000 рубли.

Ефектът на финансовия лост се изчислява по формулата

Същият ефект ще бъде постигнат, ако 68 000/60 000 • 100 или възвръщаемостта на печалбата е 13,3% / 10% = 1,33.

Нивото на ефекта от финансовия ливъридж, което е по-голямо от едно, се счита за положително и позволява да се увеличи възвръщаемостта на собствения капитал. Неговото функциониране се състои в това, че само част от получената печалба под формата на лихва за привлечени средства се връща на собственика му. Останалото увеличава общата сума на печалбата и по този начин нивото на възвръщаемост на собствения капитал.

Например, има две предприятия - А и Б със същия размер на инвестициите в активи (2000 000 рубли), печалба от 500 000 рубли, но с различна структура на източниците на тяхното финансиране. В предприятието А всички инвестиции се финансират за сметка на собствения капитал, във връзка с който неговата рентабилност е 25% (500/2000 • 100). Предприятие Б получава за тази цел 1000 хил. Рубли. заеми с годишен лихвен процент 29%. Това ще направи възможно увеличаването на възвръщаемостта на собствения капитал (1,000,000 рубли) до 30% (500 - 200/1000 * 100). В този пример, привличането на заемния капитал в размер на 1000 хиляди рубли. върху; лихвен процент под общата рентабилност позволи да се увеличи доходността на собствения капитал на дружеството от 25 на 30%. Ефектът на финансовия ливъридж е 1.6 (500 / 500-200).

‡ Зареждане ...

Така че ефектът на финансовия ливъридж зависи от два фактора: лихвения процент по кредита и връзката му с общата възвръщаемост на собствения капитал; съотношението между собствени и привлечени средства.

По отношение на рентабилността размерът на печалбата се влияе и от данъците, начислявани върху печалбите. Те донякъде намаляват ефекта от финансовия ливъридж, тъй като отчитат нетната печалба след плащането на задължителните плащания. В повечето страни лихвата по банков заем се включва в разходите, като по този начин се намаляват облагаемите печалби и се отразява положително върху размера на нетната печалба.

Когато капиталът е под формата на акционер, ефектът на финансов ливъридж се отразява в номиналната стойност на акцията и размера на дивидентите. Следва да се припомни, че формирането на акционерен капитал също е свързано с определени разходи, които следва да се вземат предвид при оптимизиране на общата структура на капитала.

ГЛАВА 6


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 |


Когато използвате този материал, свържете се със bseen2.biz (0.016 сек.)